레드우드 인사이트

미국은 2008년 9월 리먼브라더스 파산에 따른 금융위기 이후 큰 경기 후퇴를 겪게 되는데 이를 대공황에 빗대어 대침체(great recession)라고 한다. 미국 중앙은행인 미 연준은 대침체에 빠진 미국경제를 회복시키기 위해서 정책금리를 거의 영(zero)에 가깝게 통화정책을 운용하였다. ​ 그러나 이러한 정책에도 불구하고 경기 진작효과가 기대에 미치지 못하자 국채 및 MBS를 직접 매입(자산매입프로그램)하여 대차대조표를 확대함으로써 장기금리를 낮추려는 정책을 시행하였는데 이를 양적완화정책(quantitative easing policy)이라 한다. 2013년 5월 당시 벤 버냉키 미연준 의장이 의회 증언에서 경제 여건 등을 고려하여 향후 중앙은행이 자산매입 규모를 축소할 수 있다는 의견을 밝혔는데 ..

탄소배출권이란, 온실가스를 일정기간 배출할 수 있는 권리를 말한다. 배출권에 대한 거래제도는 교토의정서에 따라 도입된 3가지 제도 중에 하나인데 온실가스 감축 의무가 있는 국가가 할당받은 배출량보다 적은 양을 배출할 경우 남은 탄소배출권을 다른 국가(초과된)에 판매할 수 있는 제도를 말한다. ​ 이런 제도를 통해 특정 국가와 나라는 배출량을 줄임으로써 탄소배출권 판매에 따른 수익을 기대할 수 있고, 탄소배출량 감축 비용이 높은 나라들은 상대적으로 낮은 비용으로 탄소배출권을 구입해 온실가스 감축비용을 줄일 수 있다. 하지만 그런 식으로 비용을 줄이는 것이 아니라 내연기관의 차를 전기차로 대체하면서 앞으로 기업의 미래를 준비해야 한다. ​ 아래는 테슬라의 탄소배출권 판매를 통한 매출 추이이다. 탄소배출권의 ..

인공지능, AI = Artificial Intelligence 인공지능의 개념은 1956년 미국 다트머스 대학의 존 매카시 교수의 회의에서 처음 등장했고 2000년대부터 가속화되고 있다. 인간이 가지고 있는 능력을 컴퓨터에서 구현하는 다양한 기술 및 소프트웨어 등을 말하며 과거 알파고의 등장으로 더욱 부각되었다. 또한 신속하고 강렬한 병렬 처리 기능을 제공하는 그래픽 처리 장치(GPU, Nvidia)의 도입과 클라우드 등에 필요한 빅 데이터를 바탕으로 더욱 가속화되고 있으며, 인공지능은 머신 러닝과 딥 러닝보다 더 커다란 개념이다. ​ 머신러닝 = Machine Learning 머신러닝은 컴퓨터를 인간처럼 학습시킴으로써 컴퓨터가 스스로 학습할 수 있도록 도와주는 알고리즘이나 기술을 개발하는 분야를 말한다..

피터 린치가 기피하는 주식은 세간의 주목을 가장 많이 받고 있는 주식이고, 사람들 사이에 평판이 가장 좋고, 남의 이야기를 듣던 중 솔깃하여 흔히 매입하게 되는 종목이다. 이러한 종목들은 대개 잘 알려진 가치 기준을 벗어나 빠르게 상승하므로 상승만큼 하락의 폭도 크다. 이런 종목들의 매출, 수익, 전망을 전혀 살피지 않는다면 그저 위험한 도박일 뿐이다. ​ 대차대조표는 여기에서 상당히 중요한 지표다. 탄탄한지, 악화되고 있는지 살펴봐야 한다는 것이다. 이 회사가 자산을 어떻게 가지고 있는지, 부채는 어느정도 있는지, 얼마나 부실한지를 살펴봐야 한다. 그렇다면 대차대조표에는 어떤 것이 있는지 살펴보자. ​ 위 대차대조표는 텔라닥의 3분기 자료이다. 어떤 정보가 나와있는지 하나씩 살펴보도록 하자. 기업마다 ..

2018년 말부터 본격적으로 치솟던 금은 2020년 11월 현재, 1,800달러 부근에서 정체중이다. 원인은 다양하겠으나, 완벽한 안전자산이 아닌 금은 변동성이 클 수밖에 없다. 역사적으로 금이 상승했던 시기는 1971년~1974년, 1976년~1980년, 1985~1987년, 2001년~2011년, 2018년~현재이다. 이 시기는 실질금리가 마이너스를 뚫고 내려가는 시기와 일치한다. 현재는 실질금리가 주춤하고 있는 상태이다. 이 시기를 제외하고는 하락하거나 횡복했던 시기이다. 장기적으로 봤을 땐 연간 8~10%의 꾸준한 수익률을 보여주지만 단기적으로 투자하는 사람에겐 만족스럽지 않을 수 있다. 실질금리 = 명목금리 - 물가상승률 명목금리인 미국 10년 국채 수익률, 한국으론 1년 정기예금 금리를 살펴보..

레버리지란 금융과 삶에서 다양한 의미를 가지고 있어 굉장히 중요하다. ​ 투자에서 종종 레버리지 효과가 발생하는데 지렛대에 비유하여 표현한다. 투자에서 가격변동률보다 몇 배 많은 투자 수익률이 발생하려면(레버리지 효과) 일부가 부채로 반드시 조달되어야 한다. 부채의 비중이 커질수록 레버리지 효과는 증가한다. ​ 첫번째 예로 가장 큰 예는 전세를 끼고 주택을 매수하는 것을 말한다. 내 자금과 전세금을 포함하여 매매를 하여 사실상 무이자의 대출을 받는 경우가 된다. 10억의 집을 투자금 2억에 8억의 전세금을 끼고 샀을 경우 집값이 11억이 된다면 수익률은 2억 대비 1억이 올랐으므로 50%가 된다. 하지만 30% 하락하여 7억이 됐을 경우 투자수익률은 변동률 -30%보다 5배 큰 -150%로 양날의 검이 ..

금융지식을 배우고, 재무제표에서 가장 중요한 지표 중 하나가 '잉여현금흐름'이다. 일반적으로 순이익이 나는 기업이라면 매출과 이익의 성장으로 기업의 밸류에이션을 PER 등으로 판단할 수 있지만, 순이익이 나지 않는 기업은 판단하기 어렵다. 때문에 잉여현금흐름 (Free Cash Flow = Cash flow from operating activities - Capex, 즉 영업현금흐름에서 투자로 인한 비용을 뺀 금액) 으로 기업의 밸류에이션을 측정할 수 있다. * Capital Expenditure = Capex = 자본적지출 또한 현금흐름이 지속적으로 어떻게 변화하는지에 따라 기업의 상태를 자세히 알 수 있다. 테슬라는 지난 3분기를 복습해보면 5.9B의 현금이 증가해 14.5B의 현금을 보유했다. 또..

일반적으로 PER이라고 불리우는 주가 수익률 (주가 수익 비율, Price Earning Ratio, P/E Ratio, Share Price/Earnings per Share) 이 있다. 예를 들어, 현재 주가가 100달러이고 최근 12개월 동안의 주당 순이익(EPS)이 5달러라면 (100달러) / (연간5달러) = 20이 된다. 때문에 수익이 마이너스이거나, 수익이 없는 회사는 주가수익률이 없다. ​ ​ ​ "Forward P/E": Instead of net income, this uses estimated net earnings over next 12 months. Estimates are typically derived as the mean of those published by a select..

기준금리 미국의 중앙은행(연방준비은행), 한국의 한국은행에서 결정하는 정책금리이다. 중앙은행과 금융기관 간에 자금거래를 할 때 기준으로 적용된다. 현재 미국은 0~0.25%를 23년까지(변동가능성 있음) 유지한다고 밝혔고, 한국은행은 0.5%로 유지중이다. ​ ​ 가산금리 기준금리에 신용도에 따라 덧붙이는 금리를 가산금리(또는 스프레드, spread)라고 한다. 은행이 대출금리를 결정할 때 고객의 신용위험에 따라 조달금리에 추가하는 금리를 말한다. 통상적으로 신용도가 높으면 가산금리가 낮고, 신용도가 낮으면 가산금리 즉, spread가 커진다. 채권시장에서는 금융상품의 기준금리와의 차이를 spread라고 한다. 일반적으로 해외에서 채권을 발행할 때 미국 국채 같은 경우가 기준 금리가 되고 신용도에 따라 ..

스톡 옵션의 뜻 (Stock Option) 스톡옵션이란 일정한 권리가 충족되면 소유주가 권리를 행사할 수 있는 옵션을 말한다. 행사할 가격과 시점이 명시되어 있으면 증권 옵션 (equity option) 이라고도 불린다. 고용주가 근로자에게 발행하는 경우는 종업원 주식매수선택권(employ stock option)으로 부르며, 임직원이 일정 기간이 지나면 일정 수량의 자사 주식을 매입 또는 매도할 수 있는 권한을 부여한 스톡옵션이다. 근로자가 주식을 액면가보다 낮은 가격에 매입할 수 있고, 자사의 기업가치가 상승할 경우 현재의 높은 주가로 판매할 수 있어 기업에서 제공하는 인센티브로 이용된다. 미국의 경우 유력기업의 3/4 이상이 이 제도를 실시하고 있을 정도로 일반화되어 있다. 한국에서는 1997년 4..