레드우드 인사이트

테슬라는 작년 하반기부터 가격을 대폭 인하했다. 연간 최대 50% 배송을 성장시키기 위해 회사를 궤도에 올려놓은 큰 움직임이다. 그러나, 비용이 발생하여 총 마진이 최고 30%에서 지난 분기(1Q 23)에 18.3%까지 떨어졌다. 그것이 끝이 아니다. 1분기 동안 가격이 안정되었어도 2분기에 더 많은 마진 압력이 발생했다. 1분기에는 여전히 더 많은 자동차가 더 싼 가격으로 인도되었기 때문이다. 평균 판매 파격(ASP)가 추가로 3,000달러 하락할 것임을 보여준다. 총 마진이 270bps(2.7%) 더 하락하여 15.6%가 될 것으로 예상한다. 실제로는 2Q 23에 고가로 인도된 자동차의 수(모델 S, X)가 많기 때문에 상황이 더 나을 수 있지만 이번 분기에 마진이 다시 하락할 가능성이 높다. 그러나..

다니엘 에크는 스포티파이(Spotify) 공동창립자이자, 현재 CEO, 이사회 의장이다. ​ 다니엘 에크는 2006년 스웨덴에서 스포티파이를 설립하기 전 Tradedoubler가 인수한 온라인 광고회사 Advertigo를 설립하여 이베이가 인수한 북유럽 경매회사 Tradera에서 다양한 시니어 역할을 맡았었다. ​ 또한 예비 청소년들을 위한 패션, 엔터테인먼트 커뮤니티인 Stardoll에서 최고기술책임자(CTO)를 역임했었다. ​ 다니엘 에크에 대해 소개하기 전에 전 세계 음반시장에 대해 정리해보자면, 1999년 146억 달러 규모로 정점을 찍은 후 하락세에 접어들었다. 이것은 같은 해에 등장한 냅스터(음원 공유 P2P 서비스)를 통해 무료 다운로드를 하는 사람이 늘어나면서 음반 시장이 직격탄을 맞았다...

5월 13일 월트 디즈니가 4월 3일에 종료된 실적을 발표했다. 작년에는 Covid가 터지기 전부터 3월 28일까지의 매출과 이익이 포함되어 있으므로, 이번 분기는 작년보다는 아직 저조한 모습이다. 전년동분기대비 매출 13% 감소, 운영현금흐름, 잉여현금흐름 모두 50%이상 감소했지만 Diluted EPS는 증가했다. 당연히 Covid의 영향이다. 가장 큰 영향은 디즈니 파크, 체험 및 제품 부문인데 공원과 리조트가 그동안 문을 닫았고 유람선 출항도 중단되었다. 사실상 가장 큰 매출에 타격이 컸다. 그리고 2020년 3월부터 연극, 공연, 영화도 중단된 후 2021년 1분기에 복귀하고 있으며 대부분의 컨텐츠 제작이 중단된 후 2020년 4분기부터 재개되었고 지역에 따라 제작 및 라이브 스포츠도 문제가 많..

세계 최대의 결제 회사인 페이팔도 역사상 가장 뛰어난 실적을 발표했다. 총 결제 금액(TPV) 2,850억 달러로 무려 50%가 성장했다. 그 중 벤모의 총 결제 금액은 510억 달러로 63%의 성장을 보여줬다. 2020년 COVID로 인한 이커머스의 성장과 2021년 경기가 되살아 나면서 결제 금액 또한 크게 성장한 모습이다. 매출액은 60.3억달러로 컨센서스 59.1억달러보다 2% 상회했고 YoY로는 31% 증가했다. GAAP EPS는 0.92달러, Non-GAAP EPS는 1.22달러를 기록했으며, 특히 Non-GAAP은 YoY 84%의 경이적인 성장이다. 핵심 지표로는 활성 계좌가 3.92억개로 21% 늘어났으며 1,450만개의 신규 활성 계좌가 추가됐다. 거래 건수는 44억건으로 34% 상승했다..

애플의 순이익이 두배 이상 증가한 이유중 하나는 아이폰12의 지연된 출시 이후, 다음 분기로 일부 판매량이 이전되었기 때문이다. 애플 실적에서 가장 두드러지는 숫자중 하나는 마진인데 최근 몇 년 동안 38%에 머무른 반면 이번 발표에 42.5%를 기록한 것이다. 이것은 엄청난 일인데 높은 마진으로 새로운 사업과 기존 제품의 업그레이드에 더 많은 투자를 할 수 있고, 이 숫자 자체가 이미 애플이 더욱 더 독점적인 위치에 이르고 있다는 것이다. 주주들이 가장 좋아할만한 내용중 하나는 배당금을 주당 22센트로 7% 증가시킨 것과 자사주 매입에 90B 달러를 이사회가 승인했다는 점이다. 어닝콜에서는 애플 CEO 팀 쿡과 CFO 루카 마에스트리가 참석했다. (어닝콜 내용중에 실적발표 정리 내용과 중복되는 내용은 ..

쇼피파이는 아마존을 위협할 굉장히 관심이 많이 가는 온라인 전자상거래 플랫폼 회사다. 1분기 매출 증가율이 전년 동기 대비 무려 114% 증가했다. 작년 코로나 발생 후 온라인으로의 집중이 그대로 유지가 될 가능성이 크다. 그 뿐만이 아니라 개인사업을 하거나, 세계적으로 수많은 기업가들이 사업을 하고 회사를 성장시키기 위한 방법으로 쇼피파이를 선택하고 있다. 스티브 잡스와 일론 머스크가 제품에 모든 것을 쏟아붓고 있는 것처럼 할리 핀켈스타인은 기업가 정신을 쉽게 만들고 쉽게 성공하게 만드는 것이라 한다. 쇼피파이의 기술을 토대로 고객의 위치와 상관없이 쉽게 거래할 수 있도록 만든 쇼피파이의 플랫폼의 매출 증가 속도가 가속화하고 있다. 그렇기에 현시점에선 높은 가격에 거래되고 있는 중이다. 그리고 에이미 ..

테슬라의 Q1 실적발표를 숫자로 정리해보면 아래와 같다. 인도량은 184,877대로 20년 Q1 88,496대보다 약 2배 상승. 매출은 10.38B 달러로 20년 Q1 5.98B달러보다 1.73배 상승. 크레딧 매출은 518M으로 이전분기보다 약 30% 상승. Gross profits은 2.2B달러로 20년 Q1 1.2B달러보다 1.8배 상승. Total GAAP Gross margin은 21.3%. GAAP EPS 0.39달러로 20년 Q1 0.02달러보다 20배 상승. Non-GAAP EPS 0.93달러로 20년 Q1 0.23달러보다 4배 상승. 비트코인 1.5B매수후에 10% 매도한 상태로 비트코인을 제외한 잉여현금흐름 0.293B달러. YoY 매출은 74% 성장했는데 모델 S와 모델 X의 업그레..

곧 있으면 미국 기업들이 실적발표를 한다. 작년 코로나의 영향으로, 작년 1분기 대비는 훨씬 뛰어넘는 어닝이 될 것 같지만 앞으로의 가이던스가 무엇보다 중요한 시점이다. 아무리 실적이 좋더라도 가이던스가 좋지 않다면 그저 머무를 가능성이 크기 때문이다. 2021년은 아주 중요한 해이다. 코로나 발생 이후 백신이 보급되면서 경제가 회복되길 기대하는 시점이며, 경제성장률과 금리가 같은 비율로 오르고 있고 돈을 버는 기업과 그렇지 못한 기업의 차별화가 뚜렷해지는 시장이다. 결국 돈은 차별화된 사업을 하고 독점적인 플랫폼을 보유하고 있으며, 미래를 선도하는 기업으로 몰리게 된다. 지금은 그 기업들은 시장이 선별하고 있는 과정이라고 볼 수 있다. 실적 발표 시즌이 되면 그들의 보고서를 꼼꼼하게 읽어보면서 2021..

2020년 4분기에는 전년대비 총 수익이 52% 성장했고 그 중 캐시앱은 신규 고객을 창출하고 기존 고객을 유지하였으며 12월 월간 거래 활성 고객은 3,600만명으로 전년 동기 50% 늘어났고 수익은 162% 성장하는 강력한 모습을 보여줬으나 3분기 대비는 늘지 않았다. 그리고 스퀘어의 셀러 에코시스템의 수익은 전년대비 13% 성장했다. 캐시앱이 스퀘어의 가장 핵심적인 사업임을 보여준다. 그리고 2020년은 옴니채널(모바일과 오프라인의 연결)과 온라인 판매의 GPV가 전체 판매의 절반을 차지해 2년전 3분의1보다 높아진 모습을 보여준다. ​ 스퀘어는 두 에코시스템 (셀러, 캐시앱) 모두에서 2020년 코로나바이러스로부터 고객들이 잘 적응할 수 있도록 새로운 투자를 진행했다. 스퀘어는 소수민족과 서비스가..

비트코인 신봉자 답게 #bitcoin 한줄로만 설명하고 있는 잭 도시(Jack dorsey). 2020년 4월 COVID-19 구호 기금을 마련하기 위해 10억 달러 (잭의 자산중 28%)를 기부하고 스퀘어의 자산에 비트코인을 편입했으며 Cash App의 인기가 날로 오르면서 핀테크 기업중 가장 성공적인 2020년을 보냈다. 페이팔보다 뛰어났고, 비상장인 스트라이프와 비슷하다는 느낌이다. 스트라이프와는 다른 영역이긴 하다. 1월말 60일 이동평균선을 터치한 후 가파르게 상승하고 있는데, 23일 2020년 4분기 실적발표가 있어 당분간의 흐름은 꺾이지 않을 것 같다. 비트 코인이 최근 상승세의 추세를 보임에 따라 스퀘어도 긍정적인 분위기다. 이전 스퀘어의 분석글을 보면 알겠지만 스퀘어의 파이프라인은 결제,..