[독서기록] 전설로 떠나는 월가의 영웅 2부 - 10루타 종목을 찾아라 (고성장주, 이익, 사실 확인)

10루타 종목을 찾아보기에 가장 좋은 장소는 집 근처다.

미국 주식의 경우에는 미국인데, 한국에서 찾는다면 미국 전역으로 성공의 조짐을 보일 종목을 찾아야 한다.

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우리가 회사에 대해서 전혀 몰라도 올라갈 주식은 올라간다. 강점이 있는 사람이 없는 사람보다 앞서 나가기에 유리한 법이다. 강점이 없는 사람은 산업에서 일어나는 중요한 변화를 뒤늦게야 깨닫기 때문이다.

한국인이 미국 주식을 하면서, 변화를 일찍 깨닫기 위해서는 우선 책이 중요하다. 책을 통해 새롭게 변화할 산업을 이해하고 기업들을 찾아 초기 시장을 찾아낸다. 그리고 파괴적인 혁신기업에 투자하는 투자가들과 펀드들의 포트폴리오를 통해 영감을 얻는다. 그 이후에는 확신이 들 수 있게 공부하는 것이다.

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대기업은 움직임이 둔하다

기업의 규모는 투자수익률과 밀접한 관계가 있다. 당신이 지금 관심을 두고 있는 회사가 있다면, 그 회사 규모는 어느 정도인가? 대기업 주식은 크게 오를 일이 없다. 가장 높은 수익은 언제나 소형주에서 나온다. 대기업이 10루타를 기록할 정도로 빠르게 성장하기는 어렵다. 회사가 워낙 거대해서 주식이 굼뜰 수밖에 없는 것이다. 주가를 크게 올리는 요인은 고속 성장이다. 투자자 입장에서는 소형주를 노리는 것이 유리하다.

제가 생각하는 초기 시장의 주식은 10B~100B의 규모를 가진 미국기업이다. 이전부터 투자할 수는 있지만, 이 시기부터 투자하더라도 10~100루타는 충분히 가능하다. 가장 중요한 점은 그 회사들이 속한 산업의 시장규모가 어떻게 확대될지를 공부하는 것이다. 2025~2030년까지 확대될 시장을 아크인베스트를 통해 정리해볼 것이다.

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고성장주

현명하게 선택할 경우 고성장주에서는 10루타 내지 40루타를 기대할 수 있다. 대차대조표가 건전하고 큰 수익을 보이는 고성장주를 찾는다. 여기에 숨은 투자의 비결은 이 종목이 언제 성장을 멈출 것인지, 그만한 성장에 대해 얼마만큼의 대가를 치러야 할 것인지 파악하는 것이다. 고성장주는 한때 잘 나가지만, 나중에는 너무 오랫동안 달린 사람처럼 탈진하고 만다. 어떤 고성장주도 두 자릿수 성장률을 영원히 지속할 수는 없다. 조만간 지쳐서 저성장주나 대형우량주로 안착한다. 사업에서 가장 치명적인 공격은 후발 경쟁 업체의 모방이다. 회사 전망이 그토록 대단하다면 내년이나 내후년에 투자해도 늦지 않는다고 생각하며 매수 욕구를 억제하려고 노력한다. 회사가 실질적인 실적을 보여줄 때까지 주식 매수를 미뤄야 한다. 수익이 나올 때까지 기다려라. 실적이 입증된 이후에 투자해도 10루타는 만들어낼 수 있다.

고성장주는 굉장히 많고 경쟁이 치열하다. 누가 살아남고, 누가 그 시장에서 우위를 차지할지는 초기에 맞추기 어렵다. 방법은 초기 시장에 여러개의 기업을 분산투자한 후, 본격적인 이익이 발생할 때 하나의 주식으로 집중투자하는 방법도 좋은 방법이 될 수 있다.

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이익이 가장 중요하다

회사의 가치를 결정하는 요소는 이익과 자산으로 귀결된다. 때로는 주가가 회사의 가치를 따라가는 데 몇 년이 걸리기도 하고 하락한 후 회복하기까지 너무 오랜 시간이 걸려서 투자자들을 회의에 빠뜨리기도 한다. 그러나 진정한 가치는 항상 승리한다. 적어도 승리하는 경우가 아주 많으므로 이 말은 믿어도 좋다. 고성장주에 투자하는 사람은 미래에 큰돈을 벌 가능성에 승부를 거는 셈이다. 지금 당장 이익이 없거나 주가에 비해 이익 수준이 하찮아 보이더라도 장래를 믿는 것이다. 이익선이 주가선과 함께 표시된다는 점에서 이익이 얼마나 중요한지 알 수 있다. 어느 차트에서든 이익선과 주가선은 나란히 움직인다. 주가선이 이익선에서 벗어나더라도 곧 다시 이익선 쪽으로 돌아오는 것을 볼 수 있다. 장기적인 시장에서 흐름을 주도하는 것 역시 이익이다. PER이 높은 종목을 매수하는 이유는 사람의 수입과 마찬가지로 기업의 이익도 변하기 때문이다. 회사는 기본적으로 5가지 방법에 따라 이익을 증대시킬 수 있다.

1) 비용을 절감한다.

2) 가격을 인상한다.

3) 신규 시장에 진출한다.

4) 기존 시장에서 매출을 늘린다.

5) 적자 사업을 재활성하거나, 중단 혹은 매각한다.

조사하려는 기업이 어떤 방법을 사용하고 있는지 조사해보는 것이 좋다.

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2분 연습

주식을 매수하기 전에 이 주식에 흥미를 느끼는 이유, 이 회사가 성공하기 위해 필요한 요건, 장래에 예상되는 걸림돌 등에 대해 혼잣말하기를 좋아한다. 이 2분 독백은 소곤거려도 좋고, 근처에 있는 동료에게 들릴 정도로 크게 떠들어도 좋다. 일단 주식의 스토리를 가족, 친구, 개에게 들려주고 어린아이도 이해할 만큼 쉬운 말로 설명할 수 있다면 상황을 적절하게 파악하고 있는 셈이다.

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사실을 확인하라

투자설명서, 분기보고서, 연례보고서에 기업들은 정보를 의무로 공개해야 한다. 포트폴리오의 현재 가치를 파악하는 일보다는 투자조사를 하는 것이 더 중요하다. 주가수익비율, 성장률 데이터, 내부자 거래, 기관 보유량, 시장 분위기, 확장 계획, 부채 현황, 주가와 이익의 비교 차트, 높은 이익과 검소한 본사, 상점을 돌아다니며 제품을 체험하는 것, 자산과 부채가 소개된 대차대조표, 현금성 자산 총액, 장기부채, 특정 제품의 비중, 현금 흐름, 잉여 현금 흐름, 주당 현금 흐름, 성장률, 원가절감과 가격인상을 통한 이익 증대, EPS 성장률, 지속적인 스토리 확인, 어떤 전략으로 성장을 지속할 것인지 질문 던지는 것, 이전 침체기와 시장 폭락 때의 실적을 확인해야 한다.

CEO의 경력이나 말솜씨가 아니라 회사의 전망을 보고 투자해야 하며, 매일 주식 연구에 시간을 투자해야 한다. 배당, 투자손익은 계산해봐야 도움이 되지 않는다. 인내심을 가지고 시간과 노력을 기울여야 한다.